曾经的“鸭脖一哥”绝味食品配资安全炒股配资门户，正经历上市以来最寒冷的冬天。
2026年上半年，ST绝味（维权）实现营业收入25.15亿元，同比下降10.82%。这已是公司连续第三年半年报收入下跌。扣非净利润降幅更为惨烈，超过四成。更令人担忧的是经营现金流——上半年由正转负，净流出1.82亿元。
绝味的困境，本质上是加盟帝国模式的反噬。支撑绝味万店规模的加盟商体系正在加速瓦解。上半年，加盟商管理收入进一步降至2624万元，合同负债较2025年末再降18.6%至9359万元。合同负债的持续萎缩，意味着加盟商预付进货款的意愿在急剧下降——加盟商不仅在减少，连还在经营的也在缩减采购规模。
这并非孤立事件。2025年度，绝味食品已出现上市以来首次年度亏损，归母净利润预计-2.2亿元至-1.6亿元。雪上加霜的是，公司还面临3.42亿元补缴税款的压力，这一数字已超过其全年净利润规模。历史财务违规问题也浮出水面——2017年至2021年期间，ST绝味未确认加盟门店装修业务收入。
当一家靠加盟模式撑起万店版图的企业，加盟商开始用脚投票、合同负债持续萎缩、现金流由正转负，其商业模式的根基正在被根本动摇。绝味食品试图用“全时段”新业态换回增长，但在加盟体系加速崩解的大背景下，任何新故事都显得苍白无力。
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